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监管层乐见“存款搬家”,那些诋毁余额宝的人,你们可以洗洗睡了。(转载)

2021-10-13 5 sttrojan

  腾讯财经 闫铮 周纯 发自北京

  虽然已近一周时间 ,但是围绕着“余额宝们”该不该取缔的争论依然没有休止 。不过这样的话题在监管层内部,并无明显分歧。实际上目前的互联网金融的发展态势,正是监管层乐见的局面。

  自2013年以来 ,互联网金融得到快速发展,无论是以余额宝为代表的货币基金产品,还是以P2P网贷为代表的网上小微贷款服务 ,资产规模和成交量都得到了爆发式的增长 。

  在银行存款利率上限尚未放开的情况下,互联网金融产品在收益率方面显现出了自己的优势,这也直接导致大量居民存款开始逐渐向互联网金融产品转移。其中 ,以余额宝为代表的资产管理类互联网金融产品在聚集资金之后 ,可以从银行获得明显高于存款利率的协议存款利率,虽说普通投资者得到了以往只有金融机构才能享受的利率,但存款搬家无形当中推高了银行的资金成本 ,很快围绕着互联网金融产品是否威胁经济安全的争论出现。

  就在市场人士争得面红耳赤的情况下,监管内部异常平静 。实际上存款搬家,恰是监管层乐见的现象。一位接近证监会的人士对腾讯财经表示 ,早在2013年3月,即余额宝诞生之前,证监会内部就希望能够出现类似的产品 ,帮助普通百姓,在利率市场化的推进过程中,能够从中受益。

  2月26日 ,央行旗下机构中国支付清算协会牵头,召开互联网金融座谈会 。对央行来说,只要不做资金池和非法集资 ,P2P行业的收益水平将交给市场去决定 。两个监管机构的表态 ,实际上已经宣告了这场争论的结果。参照美国利率市场化的历史,存款搬家的现象延续二十余年,而中国只不过刚刚上路。

  利率市场化的威力

  中国的货币市场基金诞生于2003年 ,在这一领域,华安基金是是第一家吃螃蟹的基金公司 。此后,货币市场基金几乎成了基金公司的标配 ,但产品发展初期不温不火,货币市场基金多是机构参与申购赎回,鲜见中小投资者参与。

  2013年6月 ,余额宝的横空出世,改写了货币市场基金原有的市场格局,在余额宝成立之初 ,恰逢六月钱荒,握有大量现金的余额宝充分体现了“现金为王 ”的优势,收益率节节升高。后来天弘基金副总经理周晓明也承认 ,当时货币市场的紧张局面帮助了初生的余额宝 。

  天弘基金提供的数据显示 ,截至2014年1月15日,余额宝的规模突破2500亿元,用户数超过4900万户。规模在全国单只基金中排名第1 ,在全球货币基金中可排至第14。据天弘基金提供的数据统计,4000多万余额宝用户平均年龄仅28.3岁,80后 、90后是绝对主力 。18—35周岁是最为活跃的余额宝用户 ,他们占总用户数的83%。

  实际上,即便深陷市场评论者的质疑,但余额宝仍然在高速增长。据腾讯财经了解 ,截至2月26日,余额宝的用户已超8100万,规模已超4000亿元 。

  余额宝的成功带动了其他类似产品的爆发式增长。百度、腾讯、苏宁等公司先后与传统金融行业合作 ,推出了类余额宝产品。受此带动,截至2014年1月底,货币市场基金的总规模达到0.95万亿元 。

  除余额宝类产品外 ,P2P行业的吸金能力也在迅速膨胀 。据网贷之家的数据显示 ,2013年行业整体总成交量1058亿元,贷款存量268亿元,出借人数超过20万人。此外 ,信托 、银行理财、私募基金等产品也都在通过不同的方式,以差异化的年化预期收益吸引着投资者的闲置资金。

  央行官员在私下曾表示,在存款利率上限尚未放开的情况下 ,理财产品已经率先实现零利率的市场化 。

  而按照天弘基金的说法,互联网可以让金融产品更具普适性。

  存款流向争议

  逐渐积累的存款流向问题,在2014年初有所显现。央行数据显示 ,1月末,人民币存款减少9402亿元,同比少增2.05万亿元 。其中 ,住户存款增加1.81万亿元,非金融企业存款减少2.44万亿元,财政性存款增加1543亿元。

  有市场评论者认为 ,互联网金融产品高速发展无形当中 ,提高了银行的揽储成本,这必将导致贷款利率的升高,长此以往 ,将威胁国家经济安全。

  有媒体报道称,证监会正在考虑提高货币市场基金的风险准备金 。不过天弘基金内部人士称,听说过此事 ,美国在利率市场化初期,针对货币市场基金曾有过类似的议案,但最终没有通过 ,天弘认为在中国最终实施的可能性也不大。

  一位基金业内人士对腾讯财经表示,证监会不太可能出台这样的规定。他认为,货币基金的总规模不到一万亿元 ,相比百万量级的存款余额,货币基金的占比连百分之一都不到,对利率的变化很难产生影响 ,更谈不上威胁国家经济安全 。

  该业内人士认为 ,如果要以提高准备风险准备金的方式来对货币市场基金来监管,就涉及到让不让货币市场基金发展的问题,货币基金的高速发展连一年时间都不到 ,如果现在遏制货币市场基金的发展,不太合乎监管逻辑。

  “美国当时的做法是,放开对银行的管制 ,让银行也能通过大额存货、银行体系的货币市场基金,与共同基金竞争。”他认为,中国的银行业正需要这样的开放性政策 ,虽然揽储成本要高于以往,但可以促使银行放低姿态,迅速转型 ,未来揽储成本的提高,破使银行需要关注期限错配的风险,有助于金融体系降低杠杆 。

  中国正在经历的利率市场化改革 ,与美国有着诸多的相似之处 。在1974年利率市场化之后 ,美国的货币基金出现爆发式增长,1981年,货币基金占全部基金总规模的80% ,一统基金市场。1989年,基金规模超过美国储蓄总量。

  在很多基金业内人士看来,在利率市场化改革的进程中货币基金如今的快速增长 ,仅仅是开了个头 。

  监管者乐见其成

  外界的争论不绝于耳,而在监管层内部,意见的统一并没有那么复杂。

  一位接近监管层的人士对腾讯财经表示 ,证监会对互联网创新产品的一直持支持态度,在互联网金融产品申报初期,曾因对接问题出现了问题 ,但最终都是以补交材料的方式解决的。

  该人士指出,2013年3月,基金监管部一位官员与基金业人士对话时预言 ,银行存款将像蚂蚁搬家一样 ,逐渐被分流,而此时余额宝尚未成立 。

  该官员指出,百姓的投资渠道有限 ,而存款利率一直被限制,如何帮助更多人获取收益,是基金行业面临的课题。据了解 ,在互联网金融产品在2013年下半年爆发式增长以来,这位主管官员乐见货币基金得到快速发展。

  而央行对待P2P的态度也逐渐明朗化 。2月26日,央行将召开互联网金融座谈会议 ,与外界所传闻的“央行将出台成文监管法规”不同,央行很可能在2014年内都不会出台关于互联网金融的成文法规。

  一位接近央行的人士对腾讯财经表示,2013年底 ,央行下属的中国支付清算协会牵头,发起成立互联网金融专业委员会,这是一个针对互联网金融的行业自律机构。目前会员单位共75家金融机构 ,包括商业银行18家 ,证券公司2家,互联网公司3家,第三方支付公司28家 ,P2P网贷公司10家 。

  该人士指出,2月26日的座谈,属于互联网金融专业委员会的内部小范围座谈 ,央行就各家互联网金融的模式 、风险控制,与会员单位交流。

  该人士指出,目前央行对互联网金融的监管态度较为正面 ,央行副行长刘士余带头关注此事。2014年,面对互联网金融,央行给自己制定的任务是“了解行业、向行业学习 ” ,2014年内出台互联网金融监管条文的可能性不大 。

相关标签: # 基金 # 余额 # 货币 # 互联网 # 存款

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