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余额宝之我见(流程、优势、风险)

2021-10-12 4 sttrojan

  最近一段,银行上调利率上限的新闻出现,众多媒体惊呼 ,马云果然改变的银行。余额宝的横空出世以来,半年达到了2500亿的规模,真的是叹为观止 ,各家网络公司快速跟风,推出自家的类似产品,一时间网络理财风头强劲。笔者工作的一个软件公司 ,连公司的很多女同事都一改大手大脚上淘宝的习惯,开始计算每早上就能查到的几块几毛几分的收益,自封为理财达人了 。这些理财达人中某些人竟达到狂热的境界 ,将所有的定期存款都废掉不说,竟也将家里的爹妈的钱都进行了说服教育,然后存余额宝 ,俨然一股热潮在公司蔓延。不出所料的话 ,这个现象级的理财产品应该创造了多个业内记录,并每天不断刷新记录的数字。

  虽然如此,但这些存入余额宝的大部分人 ,并不知道每天的收益是从何而来,仅知道是跟一个天弘的货币基金相关,引用一个同事的话来说 ,“淘宝赚了那么多钱,给我们分享这么点利润是应该的哈!”,好吧 ,可能他是特殊的情况,但大部分人都以为存余额宝和存银行的存款形式差不多的 。当然了,余额宝作为货币基金和存银行是有很大的区别的 ,区别在哪呢,首先要介绍一下货币基金的运作方式。

  货币基金的运作方式和其他类型的商业基金基本一样,首先是集资 ,然后是投资 ,最后是定期结算或者到期结算。基金公司作为资金管理机构收取一定比例的管理费用 。普通的商业基金可以投资与股票、证券、固定资产 、或其他各个方面。所以风险较大,收益也可观、波动大。货币基金则对投资目标有严格要求,仅用于投资与低风险债券、金融资产 、以及协议存款等资产类型 ,该类投资具有风险小、收益相对低、并且非常稳定 。

  以余额宝的天弘货币基金为例,该基金目前投资组合如下,债券6.70% ,返售金融资产0.83%,银行存款和结算备付金合计92.21%,可以看出 ,债券主要的投资是低风险的国债类型,一年期标准利率不会高于5%,返售金融资产类似于央行的逆向回购 ,平均年化收益率不会超过10%,所以余额宝目前的绝大部分收益,都是从银行的存款中获取的。当然 ,由于货币基金要求的范围有限 ,当国债收益大于存款收益的时候,货币基金很可能会选择一个较高的国债占比。但不管怎么样,考虑到兑付的问题 ,现金存款都会占用货币基金比较大的份额,而且协议中大都是短期存款或者提取比较方便的存款 。

  那么这里有个问题了,为什么货币基金存银行的利息有这么高 ,而且还这么灵活,比起个人存银行的0.35%的活期利息简直是天壤之别 。这个就是所谓的议价能力了,首先 ,货币的使用时有价值的,而个人由于金额小,行为比较分撒 ,所以对于银行来说,没有必要进行针对每个个人的独立议价,简单就是说 ,“就这么多利息 ,爱存不存”,由于中国的银行业竞争不够激烈,所以个人活期存款毫无意外的低下了。而在货币基金的作用就是将个人的小额存款集中起来 ,然后货币基金拿着集中起来的这些钱,跟银行进行议价。由于货币基金集中的金额较大,对于银行来说就很有争取这部分存款的必要了 ,在较高的存贷款差下以及通货膨胀的社会背景,即使给予了货币基金一个比较高的利率,也可以利用这大笔的资金来贷出获取收益 。大额短期现金的使用费用由于比较高 ,而且受实时行情的影响较大,由于目前货币基金的收益主要来源于该项收益,在存贷款利差比较大的情况下 ,货币基金的高额收益短期内不会有大的改变。该项收益的参考值为每日的SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)7天以及一月利率之间。

  简单来说,货币基金就是,将钱借给基金公司 ,而基金公司专门来跟银行谈利率 。然后每一买入基金的人享受该协议利率并付出一定的管理费用。而余额宝的过程在中间加了一个环节是 ,用户将钱借给支付宝,支付宝来委托天弘基金来进行投资管理。这样就形成了余额宝的整体支付过程 。所以那些说余额宝存在挤兑风险是不太正确,个人也是存银行 ,基金也是存银行,赔了就赔了赚了就赚了,只要基金经理不卷钱逃跑 ,并不存在对于基金的挤兑风险,当然由于基金的钱也是存在银行,所以针对与银行的挤兑风险还是有的。

  既然余额宝的本质是货币基金 ,而货币基金早就存在了,也有网络发售方式,为什么余额宝会以如此的趋势横扫中国呢。个人认为余额宝有如下方面的强大优势:

  1 ,淘宝的商誉,商誉即商业信誉,在当今中国 ,淘宝以及支付宝作为网络时代三巨头之一阿里的直系关联公司 ,在中国的年轻当中累积了巨大的声誉,以至上淘宝就是网购的代名词 。虽然淘宝还有诸多不足,但作为中国上亿买家 ,千万级的卖家的选择,其在中国网民中的印象力不言而喻。简单一句话,网民相信马云多余相信那些人模狗样基金经理。以至于货币基金这样在中国比较小众一点的基金类型一下就被了无数倍到聚光灯下 ,想来不光是天弘,余额宝本身也带动了其他货币基金的网络发售 。

  2,电商的现金流资源 ,支付宝作为电商平台的基础,本身就拥有大量的留存周转现金,个人觉得 ,刚开始的时候,余额宝并未瞄准用户的定期存款,本来是想为支付宝上上拥有的余额的账户提供增值的理财服务应该是余额宝最初的目的 。但在后来的现金成比例放大过程中 ,产生的效果估计连马云都感到意外。以至于现在余额宝的规模作为一只货币基金有点过于庞大了。

  3 ,支付宝的技术支持和营销方式,支付宝作为一个为网络而生的支付手段,对网络的理解和对网民习惯的把握不是传统的基金公司能够比拟的 ,越方便 、越快捷、越安全的用户体验是网络公司的终极追求 。传统基金的网络购买方式也需要自己一套流程,银行账户和现金交易的复杂度也不被年轻人认可。而支付宝只用一个账号,全部搞定;而安全方面的问题 ,不用普通人操心他们已经作好了;转进转出,网上购物,OK ,都没问题。

  4,大量的初始客户,这是支付宝火起来的最奇怪的原因 ,支付宝上的用户,绝大部分都没有接触过货币基金,因为老牌基金公司作为一个NB哄哄的经融机构 ,宣传基本针对于有一定存款能力的用户动不动就5万元的起购点 ,根本没有重视过那些不善储蓄的月光族 。而余额宝的推出让很多现金及存款都不多的年轻感到被重视,被关注了,有一款针对自己的合适的每天都可以看个乐子的玩意了 ,感到自己也成了有产阶级了,很多人喜欢晒每天的收益,可能也是因为这样的满足。

  5 ,国家金融改革的背后支持,余额宝搞这么大,马云收购银行参股保险 ,很难说背后没有国家的力量,余额宝上线之前,马云曾见过李克强总理也是公开的新闻。再加上自贸区的动作以及前所未见的政府行政人员的高压态势 ,很难说余额宝的背后没有国家力量 。

  好了,以上是余额宝的基本情况,在基本情况下 ,大部分都是优点 ,这没问题。接下来再说说风险。

  1,银行破产,由于余额宝的基础是货币基金 ,当把钱借给一家银行后,该银行破产并不是不可能的,虽然概率非常非常非常的小 。这样的情况下可能会造成货币基金的一次性亏损 ,当然,由于余额宝的基数过于庞大,如果这样的一次性亏损在10亿内 ,可能平摊到每一份上的现金并不会太多,再加上对应的商业保险,该项风险系数非常的小。

  2 ,系统性风险,包括区域性经融危机、国家信用破产等风险,理论上这种情况下货币基金的风险最大 ,国家信用破产的体现就是国债无法偿还 ,区域性经融危机会造成大面积的坏帐以及银行破产,同时伴随大范围的挤兑。该项情况下也会导致货币基金无法收回本金,并同时导致货币基金的支付困难 。

  3 ,经理公司风险,个人感觉余额宝受经理人管理,由支付宝管钱 ,很有可能就是支付宝作为出纳的角色而天弘作为会计的角色,基金公司虽然能管理运营,但钱的调动肯定需要支付宝来操作 ,也就是说,基金公司可能无法调动现金 。

  4,支付宝运营风险 ,支付宝虽然是一个平台,但它毕竟还是一个公司,有限责任公司 ,如果支付宝公司出现经营问题 ,如上所说,支付宝还管理着大量的现金,这种情况下 、余额宝就必须依赖支付宝公司的正常经营。当然 ,马云到现在这样规模,这样的风险出现的话,他今后不只是中国没得混 ,全世界只怕也没他的立足之地。所以就算支付宝出现经营问题,因该回首先清算这样的基金 。

  5,利率及通胀率变化的风险 ,由于余额宝是浮动算收益的,所以在利率下行期间以及通货澎胀不明显的时候,他的收益率是会对应的降低的。什么意思呢 ,现在你在银行存一个5年期的定期,那么5年内这个存单就是固定利率,如果明年后年利率下降 ,银行仍然要按照该利率进行支付

  而余额宝在利率下降后 ,他的收益会同样的下降。所以定期存款(特别是已经过了一段时间的定期)转余额宝,是不值得推荐的 。

  6,政策风险及其他 ,由于银行对余额宝的抵触,不排除会在一个阶段内对于该类理财产品进行对应的打击报复。由于银行在中央的话语权比较大,所以不排除会出现对应的政策风险。当然 ,银行本身也会对余额宝进行干扰,例如:限制转入转出之类,这也是马云为什么要参股银行的原因 ,自己也有银行了,就更不怕这些大鳄了 。

  如上所说,这些风险其实总体来看还是相当的小的 ,第五条、第六条严格上来说都不算风险。

  总体来说,余额宝的推出,除了银行之外基本上可以说是皆大欢喜的一个产品 ,实际上的作用就是各种屌丝们把钱集中再一起 ,形成了一个在银行面前有话语权的整体。对于该类产品,在中国现状下,真的是越多越好 。

相关标签: # 基金 # 余额 # 货币 # 银行 # 支付

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